随着铁矿石等原材料成本下降，虽然钢厂盈利情况有所好转，但企业减产的积极性也在降低。截至目前，国内钢厂仍难以出现大规模减产检修，贵阳厚壁管市场供大于求的局面并未实质性改变。既然当下的表需预期很重要，首先我们来看一下当下的表需处于一个什么位置。截止上周，螺纹钢表观需求连续五周在400万吨一下，据粗略预计400万吨的表需对应的的盘面价格在3800元/吨。我们从今年的整个表需走势来看，基本延续冲击-恢复-预期与现实的差距。这轮表需的冰点在2月初的-45元吨，随后受国内复工复产，表需最高一度达到五月初的478.38元吨。对此，我们做一个假设，在出梅后需求继续复苏，再度回到400万吨以上，那么届时价格推升至3800以上，例如出梅后华东需求去库良好。举例，广州出梅后库存连续五周下降，库存结构较好，符合旺季预期。但因今年的汛期较长，武汉，南昌，西南地区尚无良好发挥。如若出梅后市场如广东一般，华东需求跟上，叠加北方需求的贡献，表需回到400万吨之上相比较容易。但当前面临的风险点在于，新疆因疫情打压，终端需求有所回落，库存累积。汛期结束是否会迎来高温，再次制约需求。